新闻排行榜

妖孽,验证码,詹姆斯哈登

  不知道有没有人发现在上一期以沪深300为比较基准的系列文章中我埋了一个伏笔在那:

  连续5年跑赢沪深300的基金不多,大多还都是略偏被动的增强型指数基金(搞得好像都不用看主动基了),但是但凡看过我汉仪星球体早期文章的小伙伴肯定都知道,如果不讲过程只看结果的话,主动基跑赢沪深300指数其实还是很容易的。

  简单来说就是,如果放宽条件不用连续5年跑赢沪深300指数的话,比如有4年或者3年跑赢就行的话,那么脱颖而出的主金万全动型偏股基金将非常之多。

  这还不是关键,关键在于,这其中更有一些主动型偏股基金的业绩非常优异,优异到比上一期出现的大部分本能2甚至所有基金业绩都要好。

  那么今天这一期就来看看这些只看结果的主动型偏股基金的表现,顺便讨论下主动型基金的投资这个话题。

  比较基准依然还是沪深300指数。

  第一个:交银优势行业(519697)

  基金经石田介雄理:何帅

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*60%+中证综合债券指数收益率*40%

  从基金的业绩比较基准我们就能看出这个基金并不是完全follow沪深300指数的,40%的中证综债指数收益率不是一个小比例,体现在基金年磨刀丽影度收益率上就是,在沪深300指数走牛的2014年和2017年,这个基金都跑输指数,以至于账面上来看这个基金五年当中“仅仅只有”三年跑赢沪深300指数。

  这显然不应该是个问题。

  我之前就专门撰文说过投资不需要仪式感,不需要按自然年度去看收益率;投资还是长跑,跑输两年也根本不算什么;更何况它也仅仅只是跑输指数当年的高收益并取得了一个当年看上去不太显眼的正收益。

  大家或许在去年过完之后才蓦然发现这个基金还是蛮厉害的,因为这个权益仓位占比不小的基金在2018年的收益率虽然只有可怜的0.32%,但是竟然是正的!

  不仅如此,这个基金在万马齐喑的2016年表现也很神勇,收益率也是正的。

  也就是说,任凭这五年市场是多么的跌宕起伏伏伏伏,这个基金却胜似闲庭信步:所有的五年每年的年度收益率都是正的。

  连续的正收益率表现也让这个基金成为了所有以沪深300为比较基准的基金中近五年收益率最高的:近五年累计收益率为192.20%(年化收益率23.92%)。

  业绩遥遥领先上期所有基金以及今天要讲的所有余下基金,更不要说沪深300指数近五年29.21%的累计收益率了。

  第二个:诺德成长优势(570005)

  基金经理:郝旭东

  业绩比较基准:沪深300指数*80%+上证国债指数*20%

  第三个:汇添富价值精选A(519069)

  基金经理:劳杰男

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%

  以上两个基金虽然一个叫价值精选一个叫成长优势,但实际上不管从哪个维度来看两者都很像:

  同样是80%的沪深300指数收益率比例,同样是偏股混合型基金,同样是3年+新锐基金经理担纲,同样取得了近五年140%+的优异收益率(业绩超侯继刚是谁过大盘基,和上一期的工银瑞信金融地产差不多),并同样得到了大笔机构资金的青睐。

  一定要说区别的话,无非就是汇添富是大基金公司而诺德是中小基金公司,所以劳杰男的汇添富价值精选的规模是郝旭东的诺德成长优势的四倍以上。

  另外,诺德成长优势虽然五年中只有3年跑赢沪深300但是却有4年收益率为正,比之汇添富价值精选的4年跑赢沪深300但是3年为正,在总收益率相同的前提下,似乎赢3正4要略略好过赢4正3。

  两者叠加的话,同等条件下,我略略偏向于选郝旭东的诺德成长优势。

  第四个:华安策略优选(040008)

  基金经理:杨明

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*80%+中债国债总财富指数收益率*20%

  第五个:中欧价值发现A(166005)

  基金经理:曹名长/蓝小康

  业绩比较基准:沪深300指数*80%+上证国债指数*20%

  以上两个基金也像到可以组CP来讲:

  同样是80%的沪深300指数收益率比例,同样是偏股混合型基金,同样是5年+的基金经理老将管理,同样大几十亿的基金规模,同样五年中有4年跑赢指数,同样取得了近五年100%+的优异收益率(业绩超过所有沪深300增强型指数基金)。

  机构似乎更加青睐经验更丰富,特别是业绩的稳定性更好的中欧价值发现,虽然我觉得大部分普通投资者估计都很难体会到这个基金慢就是快的特点,然而这可能才是投资的真谛之一。

  以上五个基金也不知道大家看着是不是有点面熟,在我这里面都糊了:这不都是入围之前金鸡奖的基金么。

  对啊,要不怎么会入围呢。

  来个和沪深300指数对比的全景图看下吧:

  再来个和连续五年轻松跑赢沪深300的增强型指数基金代表景顺长城沪深300增强对比的的全景图看下:

  所以我应该没有骗你们吧,这些主动型基金不仅可以轻松碾压沪深300指数,有几个甚至还能轻松碾压沪深300增强型指数基金。

  看到这里我知道大家肯定有不少基金想问,毕竟前文就说了以沪深300为基准并且跑赢赖长星去世沪深300的主动型基金还是很多的,我就再挑几个走马观花下。

  5年中有4年跑赢沪深300指数的各类基金总共有72只,除了有像上文中提到的汇添富价值精选A,中欧价值发现A和华安策略优选这样有超过5年历史业绩的常规好基金,也不乏只有4年历史业绩并且全部跑赢沪深300的潜力好基,比如:

  东方红系列基金,包括林鹏的东方红睿丰(169101),王延飞的东方红产业升级(000619)和周云的东方红新动力(000480)等。

  业绩比较基准均为:沪深30椰子哥0指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%

  陈一峰的安信价值精选(000577)

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*80%+中债总指数收益率*20%

  章晖的南方新优享A(000527)

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%

深泉哥

  同样的,5年中有3年跑赢的总共有265只各类基金,除了有像上文中提到的交银优势行业和诺德成长优势这样有超过5年历史业绩的常规好基金,其中也不乏只有3年历史并且全部跑赢沪深300的新新潜力基金,比如:

  汪孟海的富国沪港深价值精选(001371)

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*45%+恒生指数收益率*45%+中债综合财富指数收益率*10%

  韩冬燕的诺安先进制造(001528)

  业绩比较基准:沪深300指数*80%+中证全债指数*20%

  洪流/范妍的孙光骏留置圆信永丰优加生活(001736)(最新消息是大腿之一的洪流已经海龟国际速递单号查询离职圆信永丰基金了)

  业绩比较基准:沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*淫缚学艳20%

  好基还有不少,限于篇幅简单列举如上。

  接下去照例进入激动人心的探讨时间。

  第一个可以探讨的点:主动基能跑赢指数么?

  既然我上面都辛辛苦苦地列了这么多基金出来了,那么答案自然是:能,当然能,简直太能了。

  而且正如你们所见,其中的某些佼佼者不仅能跑赢指数本身,还能跑赢所有的增强型指数基金。

  话说这不正是我们买主动基的理由么?

  只不过这里会有一些小小的门槛:

  比如如何筛选出这些厉害的主动型基金(包括基金对标基准,基金投资风格,基金经理擅长的投资风格等等),如何处理基金经理离职的问题,如何处理基金因为规模变大、市场风格变化等导致业绩钝化甚至下滑的问题等等。

  事实上以上这些问题可能还算是其中比较容易解决的,问题一的筛选方法我讲过好多次了,问题二三也完全可以用筛选出来的基金池解决。

  比较难解决的问题还有诸如如何持续保持对各种中老明星经理的优胜劣汰以及新锐基金经理的发掘,如何快速发现基金经理的牛留栓富豪榜排名风格可能漂移了等等。

  这些问题就略略有点考验人了,没有一个好的全市场基金评价体系是很难维持下去的。

  请注意,这还只是主动基投资的一些准备工作而已,还没开始投呢,就足以让很多人望而却步进而知难而退了,不过我想这可能也是我这个公众号得以继续生存下去的一个重要原因吧。

  第二个可以探讨的点:主动基如何投资?

  事实上即便解决了主动基投资的前期准备工作(选基,分类,建基金池等),这依然是一个很大的话题,我就简单挑几点来说下。

  首先大家可能会有个误区,觉得基金经理既然是专家炒股么为什么也会亏那么多,为什么不帮着躲一下风险呢?

  这里涉及到一个择时的问题。

  实际上绝大部分主动型基金经理都是只择股不择时的,或者专业一点来说叫做赚的都是长期阿尔法的钱。

  这一点本身无可厚非,毕竟对于基金经理来说因为资金规模和产品属性的原因要做择时是很难甚至是不允许的,再加上他们的业绩比较基准主要是沪深300和中证500这样的相对比较基准,所以就出现了“亏钱不要紧,只要主义真;跑赢了基准,其他无所谓”这种尴尬的局面。

  就像过去的2018年,虽然很多主动型基金亏损超过20%,但是只要比业绩比较基准沪深300的亏损25%少,都可以号称跑赢基准。

  我的理解是,如果你具备基金经理般超强的专注力和耐心,不择时只择基也完全没问题;怕就怕很多人在经历了长期的被套之后心态早就失衡,进而很容易出现两种情况:一种是好不容易熬出头就迅速卖出,俗称投资就是为了解套;另一种就是一直佛系持有牛熊都惊不动,俗称投资就是为了坐过山车。

  我是择时的,而且我认为择时是散户相对于机构最大的优势,不用白不用,虽然很难用。

  或者还有一种方式就是交给那些既择股又择时的基金经理,这类基金不算主流,数量也不多,但还是有的。比如今天这期的交银优势行业就算一只(确切地说这个基金属于偏股型的灵活配置基金秦城监狱在哪里,相应的还有偏债型的灵活配置基金比如广发趋势优选),更多类似基金可以参考《进可攻退可守的基金存在么》这一期。

  这个就点到这为止。

  其次是主动基定投的问题。

  虽然前面我们讲到了很多主动基可以跑赢指数,定投这些主动基的业绩自然也会更浅见濑奈好,但是一般情况下我还是不推荐使用主动基来定投的,主要是因为存在两大问题:一是定投还在继续但是基金经理离职了;二是某些情况下还会出现定投还在继续但是基金不让买了(因为这样那样的原因基金暂停申购了)。

  这俩问题当然可以通过换同类型高相关度主动基来解决,但是一加这两个定语门槛又上去了,至少不太适合大多数人,所以再强调一遍:

  定投最好选被动型的指数基金,强烈推荐能获得持续跑赢指数获得超额收益的增强型指数基金(包括SmartBeta基金和风格保持不变的主题基金)。

  最后配合投资讲一点对主动基的认识。

  一直以来主动基和被动基(指数基金)都被各自的拥趸们所推崇,并且总是发生互道SB事件,我就不掺和这个意义不大的论战了里番邪恶,因为我觉得主动基和被动基本质上还是可以统一的。

  比如这两期讲的都是比较基准以沪深300为主的主动基,也就是说这些主动基的目标都是为了跑赢沪深300,别管最终是跑赢还是跑输吧,广义上来说,我们都可以把这些主动型基金当作是沪深300指数的一种增强基金,只不过常规的指数增强基金是通过较为透明的因子筛选和更加细化的量化指标筛选等方式进行的,而主动基的增强方式是略不透明的基金经理人肉选股。

  但不管哪种方式出来的“增强”,我们都可以基于此做填空题。

  比如做一个价值和成长兼备的均衡组合,简单版就是沪深300+中证500,复杂版就可以通过配置一组主要以沪深300和中证500为业绩比较基准的主动型基金来实现对简单版组合的超额收益。

  问题只是在于,我们普通投资者愿不愿意通过支付(相较于低费率的指数基金)更高的费用(具体体现为申购赎回费和管理费等)来为这些“号称”可以跑赢指数的主动基买单。

  答案看上去也还算简单,如果这些主动基真的可以跑赢指数很多(至少多过额外支付的费用),那就值得投资主动基,否则就不值得;这一点长期来看似乎很多主动基都能满足,不信请回过头去看下上文我提过的几百只主动基。

  当然,我们依然不能奢望这些主动基能帮你躲避大跌风险,比基准少跌一些才是它的目标。

  这里倒是有个可以纠结的问题,那就是主动型基金和增强型指数基金(包括SmartBeta基金)的正面PK。

  虽然上文张春贤老婆我给出了一幅主动基跑赢增强指数基的图,但是这些主动基是我精中选精的产物,并不能代表全部的主动型基金。

  事实上可以跑赢增强指数基的主动基大概只有四五十只,或者更进一步来说选择增强指康巴罗人数基可能不是业绩最好的,但是也不会很差,特别是那些长期持续跑赢指数的增强型指数基金,对于大多数要么手无寸铁要么手无缚基之力的小伙伴来说很妖孽,验证码,詹姆斯哈登有可能是最优选择。

(文章来源:微信公众号小5论基)

撸jj

(责任编辑:DF384)

推荐新闻